作者 : 时间 : 2018-05-11
沃伦•< a href="http://www.houchinadamson.com/" target="_blank">巴菲特(Warren Buffett)的批评副产品是创建一个罕见的实例,投资者可能与这位“奥马哈先知”发生冲突。
世界第二大投入一块他的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc .)每年写给股东的捍卫公司的集团结构。他谴责的交易周期极力敦促收购“银行联谊会”,只是为了激励之后取消为了“解锁股东价值。”
副产品”对我们来说没有任何意义,”巴菲特在信中写道,周六出版。伯克希尔哈撒韦公司,作为一个集合的企业和投资,取得了稳定的利润和回报投资者,信中说。
他的话按照创纪录数量的交易在过去12个月里,根据彭博社采集数据显示。副产品背后的基本原理是,单位不同公司的伞下塞着可能值得更多的如果是一个单独的上市实体。到目前为止,它的工作:彭博指数跟踪剥离< a href=" http://www.houchinadamson.com/%e8%82%a1%e7%a5%9e%e5%b7%b4%e8%8f%b2%e7%89%b9/" target="_blank">股票产生了几乎两倍标准普尔500指数的涨幅在过去五年。从辉瑞Inc .)前animal-heath业务Zoetis Inc .)制药商AbbVie Inc .的年代从雅培分裂,投资者一直在欢呼的行动,呼吁更多。
“证据是布丁”,因为剥离股市“熏标普500指数,”乔·康奈尔说,分析师自旋- Advisors LLC在芝加哥。“我希望沃伦•巴菲特(Warren Buffett),恕我直言,说他的书,可能希望把关于他的任何对话分手。”
现年84岁的巴菲特收购用于构建伯克希尔为3630亿美元的庞大企业从保险人Geico BNSF铁路和内衣制造商织机的水果。稳定的企业还包括看到的糖果和一个实用程序单元原名中美能源。
在过去的50年中,伯克希尔哈撒韦公司股票升值1800000。和收入在企业以外的保险和投资的增长每年约20%自1970年以来,他的信中说。
考虑到越来越多的维权投资者要求大,不同公司缩小他们的焦点,巴菲特可能会担心,会有电话有一天分手时他的帝国不再运行。
“自助餐是最好的资本的分配器和他分散的集团结构创造了巨大的股东价值,”托德•洛温斯坦说,他帮助管理160亿美元在洛杉矶HighMark资本管理。“一个愤世嫉俗者可能会认为他种植这个争议先发制人来保护他的遗产。”
巴菲特说分手伯克希尔哈撒韦公司将毫无意义,因为它作为集团的一部分,企业价值超过作为单独的实体。他们可以享受一定的税收优惠,例如,节省监管和行政成本。他还说,公司分手往往由银行家寻求产生费用。
尽管投资者可能会同意他的第一点,许多表示支持其他公司寻求分裂。更专注于业务是容易为股东价值,Walter Todd说,首席投资官Greenwood,总部位于南卡罗莱纳州格林伍德资本,负责约10亿美元。
“我能理解他的不喜欢被认为是金融工程,但允许投资者确定值更多的单一业务公司和conglomerate-type公司一些意义,”托德说。
与大多数企业集团,托德说,伯克希尔哈撒韦公司“没有幻想的某种类型的结合这些企业之间的协同效应。”他发现他只是购买公司有吸引力,让经理继续做他在第一时间。和他们产生的现金往往是发送到伯克希尔总部< a href="http://www.houchinadamson.com/%e8%82%a1%e7%a5%9e%e5%b7%b4%e8%8f%b2%e7%89%b9/" target="_blank">巴菲特投资。
伯克希尔哈撒韦公司的不同性质的企业也允许巴菲特“持续创造价值的能力”,公司只专注于一个行业内,Tom Russo说,他掌管着约100亿美元,包括在加德纳Russo & Gardner伯克希尔哈撒韦公司的股票。
“能力看到的现金流和投资于中美意味着我们从来没有真正的地方部署在伯克希尔哈撒韦公司资本,”罗威在一次电话采访中说。
自1992年以来,伯克希尔哈撒韦了约1700亿美元的收购,根据彭博社采集数据显示。但它继续积累现金的速度比巴菲特投资。
股东行动主义的上升从投资者卡尔•伊卡恩(Carl Icahn)等可以两个好的和坏的巴菲特。一方面,他说,应该创造更多的收购候选人这样伯克希尔600亿美元现金就可以“建设性地减少。”但未来的伯克希尔哈撒韦公司在不同的领导本身可能成为一个积极的目标。
“巴菲特的心目中的最大风险的可持续性”的伯克希尔哈撒韦是打破了公司,大卫·罗尔夫说,他管理着约110亿美元包括伯克希尔哈撒韦公司股票在基伍花布饮伙伴公司。如果下任CEO”发送一封信给董事会说,“我有一个有趣的谈话与卡尔•伊卡恩(Carl Icahn)“这是他最后一天担任CEO。”
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